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008			090320e2009 mx |||p r 0 b|spaod
100	1		_aWalker, Eduardo
245	1	4	_aLos mercados de las rentas vitalicias en Chile : _bcompetencia, regulación, ¿y miopía?
520			_aSe estudia la tasa interna de rendimiento de las rentas vitalicias en Chile (definida como la tasa de interés que iguala el valor presente de las pensiones esperadas con la prima pagada por los pensionados), asociándola a la competencia en la industria. Se documenta que: i) las compañías de seguros que pagaban mayores comisiones de corretaje lograban menores costos de financiación; ii) hubo un cambio estructural en la elasticidad de largo plazo de las tasas de las rentas vitalicias respecto a la tasa libre de riesgo pertinente en 2001, coincidiendo con el envío al Congreso de un proyecto de ley que pretendió hacer más transparente el mercado e imponer máximos alas comisiones pagadas a los corredores. Se arguye que las pruebas son estrechamente congruentes con la siguiente hipótesis conjunta: i) las altas comisiones cobradas en los años noventa eran ilegalmente devueltas de manera parcial a los pensionados por los corredores; ii) los pensionados miopes prefieren el efectivo a mayores valores presentes; iii) así, la amenaza legal causó la baja de comisiones, redujo la holgura para los pagos en efectivo, aumentó la competencia vía tasas de interés e incrementó la elasticidad de largo plazo para igualarse a uno.
650		4	_aSISTEMAS DE PENSIONES Y RETIRO
650		4	_aINVERSIÓN Y AMBIENTE PARA LA INVERSIÓN
650		4	_aINSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS
773	0		_tEl trimestre económico _g76, 301 (ene-mar. 2009), 145-179
999			_c207793 _d207793