¿La inflación está de vuelta en Sudamérica? : choques exógenos, expectativas y credibilidad de la política monetaria

Este documento investiga qué factores explican el incremento de las expectativas de inflación y por qué la reacción ha sido distinta en países seleccionados de Sudamérica. Esta pregunta es importante, pues las expectativas desempeñan un papel crucial en la determinación de la inflación y su administración es más compleja que el simple uso de instrumentos monetarios para reducir la inflación. De esta forma, la identificación de los factores que subyacen las expectativas es crucial para el proceso de estabilización que está encarando América Latina en la actualidad. Para una estabilización exitosa será fundamental que los agentes puedan discriminar adecuadamente entre los choques exógenos a la política monetaria (incremento de los precios de alimentos e hidrocarburos) y los choques de naturaleza monetaria y cambiaria. También es importante conocer la importancia de los objetivos de inflación trazados en los países para la evolución de las expectativas. Este documento discute aspectos teóricos y empíricos de la determinación de las expectativas, centrando su atención en siete países sudamericanos que poseen series estadísticas de expectativas de inflación (Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Perú y Uruguay).