Financialization, income distribution and the crisis

El artículo argumenta que el proceso de financiarización ha modificado profundamente la manera en que operan las economías capitalistas. El sector financiero ha crecido relativamente al sector real de la economía y ha devenido más frágil. Las empresas no financieras han adoptado un enfoque shareholder value que tuvo efectos negativos sobre la inversión. Los hogares de la clase trabajadora fueron afectados al incrementarse la desigualdad y se han endeudado más, en particular en los países con burbujas en el sector de bienes raíces. La globalización financiera ha dado lugar a crecientes desequilibrios internacionales, lo cual ha propiciado el surgimiento de dos modelos de crecimiento: un modelo de crecimiento de consumo dirigido por la deuda y un modelo de crecimiento dirigido por las exportaciones. Ambos deben entenderse como reacciones a la insuficiencia de demanda efectiva debido a la polarización de la distribución del ingreso. El resultante régimen de acumulación dominado por las finanzas se caracteriza por el crecimiento lento y frágil. La crisis ha de comprenderse mejor como el resultado de la interacción entre la financiarización y los cambios en la distribución del ingreso.