Una perspectiva monetaria de la relación entre los precios de productos básicos y los precios al consumidor

En este artículo, argumentamos que la determinación monetaria a largo plazo de ambos precios, de los productos básicos y al consumidor, y sus divergentes, pero relacionadas, respuestas a corto y mediano plazo a las presiones monetarias pueden ayudar a explicar el comportamiento de sus precios desde los primeros años de esta década. Nuestro argumento teórico es que, en un mundo integrado por los bienes cuyos precios son muy flexibles, como los productos básicos que se negocian en bolsas, y otros bienes cuyos precios son lentos, tales como los bienes de consumo que están sujetos a contratos a más largo plazo y a los costos de menú, los precios de los primeros inicialmente se sobreajustan (ajuste excesivo) ante las presiones monetarias para compensar los precios de los últimos que no están en condiciones de responder en forma inmediata. Este ajuste excesivo, sin embargo, no es duradero en tanto los precios de los bienes de consumo comienzan a responder a los cambios en la oferta monetaria. Como los precios de los bienes de consumo empiezan a ajustarse, el ajuste en exceso de los precios de los productos básicos se corrige. Por último, ambos tipos de precios de bienes cambia en el mismo monto de porcentaje que la oferta monetaria.