Does demand volatility lower growth and raise inflation? : evidence from the caribbean

Este trabajo investiga la asimetría en la distribución de choques de demanda agregada entre el crecimiento real de la oferta y la inflación de precios durante el ciclo de negocios, en una muestra de quince países caribeños. En la mayoría de ellos, la evidencia indica la existencia de una curva de oferta con elasticidad discontinua, lo cual implica que los choques de demanda positivos alimentan predominantemente los precios, mientras que los choques de demanda negativos afectan principalmente la oferta. Esto sugiere que la alta variabilidad de la demanda agregada en países caribeños, expuesta frecuentemente a choques, tiende a crear, en promedio y a lo largo del tiempo, un sesgo hacia arriba en la inflación y un sesgo hacia abajo en el crecimiento verdadero de la oferta. Este análisis enfatiza los beneficios de eliminar las rigideces estructurales responsables de la discontinuidad de la elasticidad de la curva de oferta, y señala los peligros de políticas macroeconómicas procíclicas.