Metas explícitas de inflación y la política monetaria en Bolivia

El objetivo de este trabajo es examinar si se ha mantenido la relación estable y predecible entre la meta intermedia y la inflación. Con este propósito se recurren a tres métodos: prueba de causalidad de Granger, modelos VAR y estimación del coeficiente de compensación. Todos ellos concluyen que la meta intermedia, en el transcurso del tiempo, ha ido perdiendo su poder predictivo y su efectividad como variable a través de la cual se pueda afectar de manera significativa a la inflación. Considerando estudios recientes que descartan la dolarización completa o tipo de cambio fijo, se hace un análisis del esquema de metas explícitas de inflación como alternativa para la instrumentación de la política monetaria en Bolivia. Para ello, se ha revisado la experiencia de los países que adoptaron dicho esquema, estableciendo sus características y requisitos, así como las ventajas y desventajas de su aplicación. Dadas las características de la economía boliviana y los requisitos que exige un esquema de esta naturaleza, se identificaron las limitaciones más importantes que se desprenden del análisis empírico.