Suave fracaso : la política macroeconómica de Brasil durante 1999-2005

El artículo pretende demostrar que el modelo macroeconómico brasileño ha generado ciclos económicos que acompañan a los movimientos de expansión y a la caída de la liquidez y del comercio mundial, pero que no ha sido capaz de reinstalar al país en el camino del desarrollo económico y social. Las políticas cambiarla, monetaria y fiscal son contradictorias y bloquean el crecimiento sostenido, generan estrangulamientos de la infraestructura y el gasto social. El texto está organizado en cuatro apartados. El primero discute el ajuste de las cuentas externas y los posibles impactos de la valorización cambiarla a partir de mediados de 2004. El segundo analiza el carácter inadecuado de la política de metas de inflación, dados los mecanismos de formación de precios domésticos. El tercero presenta el papel de la política fiscal, una variable de ajuste del modelo macroeconómico dado que absorbe los impactos de las políticas cambiaria y monetaria. Las consideraciones finales presentan posibles políticas alternativas para intentar romper el círculo vicioso del modelo macroeconómico con apertura financiera.