La co-dependencia financiera mundial y el futuro del dólar

En la actualidad existe co-dependencia financiera entre Estados Unidos y las economías asiáticas, cuyas monedas están ancladas al dólar y se mantienen subvaluadas. Este sistema ha sido bautizado como Bretton Woods n. Estados Unidos actúa como locomotora mediante la demanda de importaciones, incurriendo en un elevado déficit por cuenta corriente. A través de su intervención en los mercados de divisas, las economías asiáticas financian el déficit norteamericano acumulando reservas en dólares y permitiendo que los tipos de interés estadounidenses se mantengan bajos, lo cual potencia la demanda global. Este trabajo analiza esta situación como un equilibrio cooperativo en una estructura de equilibrios múltiples, explora sus implicaciones geopolíticas y describe la patología del colapso del sistema (o cambio a un equilibrio no cooperativo) como una crisis financiera de segunda generación. Este tema tiene interés porque la situación está reforzando el papel del euro como moneda de reserva internacional y porque el desplome del sistema podría precipitar una recesión económica mundial.