Globalización, crecimiento y crisis financieras : lecciones de México y del mundo en desarrollo

¿Es la liberación benéfica para el crecimiento aunque conduzca a crisis? La respuesta es un contundente sí. Pero entonces, ¿cómo podemos explicar el mediocre desempeño del crecimiento económico en México, un prominente liberador y miembro del TLCAN? En este documento resolvemos estas preguntas basados en el análisis del vínculo entre globalización, crisis y crecimiento. Encontramos que la liberación comercial ha sido seguida en general por la liberación financiera que, a su vez, ha conducido a una mayor incidencia de ciclos auge-crisis. A pesar de esto, tanto la liberación comercial como la financiera han conducido a un mayor crecimiento del PIB. Para sustentar nuestra interpretación de los datos, presentamos un modelo que muestra el porqué en países con severas imperfecciones en el mercado de crédito las fuerzas generadas por la liberación llevan a un mayor crecimiento e indirectamente a la fragilidad financiera. Mediante la comparación de México con esta norma internacional, argumentamos que la liberación y el TLCAN han generado mayor crecimiento e inversión. Sin embargo, éstos no han sido suficientes: la falta de reformas estructurales y la prolongada escasez de crédito han creado cuellos de botella que han bloqueado el mayor crecimiento y llevado a la reciente disminución del crecimiento de las exportaciones. Finalmente, mostramos que el desarrollo de la economía de los Estados Unidos no puede ser considerado como una explicación total del desarrollo de la economía mexicana.