¿Es disciplinado el mercado crediticio estatal mexicano? : una arista para el nuevo federalismo

Este documento analiza la situación actual del mercado financiero estatal. Se muestra que hoy día existe la posibilidad de rescate financiero en este mercado por parte del gobierno federal, lo que conduce a un sobrendeudamiento estatal. Se desarrolla un modelo con información asimétrica en el que se concluye que sin posibilidad de rescate financiero debe existir racionamiento de crédito en el mercado. Introduciendo dicha posibilidad al modelo, la información se convierte en irrelevante y no existe racionamiento de crédito. Los resultados sugieren que se debe modificar el artículo 9 de la Ley de Coordinación Fiscal, la cual permite la posibilidad de rescate financiero. Esto es considerado como una arista importante dentro del marco del nuevo federalismo mexicano, ya que la política de endeudamiento estatal es un elemento fundamental en la determinación óptima de una estructura de gasto-financiamiento.