Un análisis d credibilidad y del comportamiento de las bandas unilaterales de los tipos de cambio en México y Chile

El propósito de este estudio es medir los resultados de la adopción de bandas de flotación unilaterales en dos países latinoamericanos: México y Chile. Analizaremos la evolución institucional e histórica de estos regímenes de tipo de cambio. Posteriormente, abordaremos los resultados más formalmente, estudiando el comportamiento estocástico de los tipos de cambio y la credibilidad de las bandas de flotación a través de la aplicación de técnicas desarrolladas por Svensson (1991) y Chen y Giovannini [1992a,1992b y 1993] . Los resultados indican que los modelos chileno y mexicano han resultado creíbles. Más aún, la banda mexicana se concentró en la estabilización del tipo de cambio a fin de reducir la inflación, mientras que la banda chilena subraya la flexibilidad del tipo de cambio nominal para preservar la estabilidad del tipo de cambio real.' Por último, las distribuciones de probabilidad de los tipos de cambio dentro de las bandas indican que las autoridades mexicanas han intervenido sustancialmente mientras el tipo de cambio se encuentra en la banda, a la vez que el banco central chileno ha intervenido principalmente cuando el tipo de cambio se acercaba a los límites superior o inferior de la banda.