De la crisis de la deuda a la estabilidad económica : un análisis de la congruencia de las políticas macroeconómicas en México

En este artículo se analiza la interrelación entre las políticas fiscales, monetarias y cambiarias de México desde fines de los años setenta hasta mediados de 1991. Su principal propósito es evaluar en forma crítica la congruencia de las políticas macroeconómicas del país desde el surgimiento de la crisis de la deuda en 1982 y analizar algunos aspectos clave de política económica, derivados de los intentos subsecuentes por lograr la estabilización. El más reciente programa de estabilización de México, iniciado a fines de 1987, ha dado como resultado una drástica reducción inflacionaria y la renovación del crecimiento. De hecho, para diciembre de 1991, la tasa inflacionaria anual alcanzó cerca de 20% en comparación con una tasa de casi 160% a fines de 1987.1 Además, el producto interno bruto creció a una tasa anual de 4% durante 1990 y durante el primer trimestre de 1991, lo cual representa la mayor tasa de crecimiento desde 1981, el año anterior a la crisis de la deuda. Más aún, esto ocurrió dentro del contexto de una posición sólida en la balanza de pagos.