Chilean unremunerated reserve requirement capital controls as a screening mechanism / Thomas I. Palley

Este trabajo presenta un modelo sobre los "speed bump" (topes) a los controles de capital de tipo chileno, que los interpreta como un mecanismo para identificar a los inversores volátiles. Esta interpretación es contrastada con la explicación basada en las finanzas públicas, cuyo punto de vista muestra a los topes como un impuesto sobre ingresos de capital a corto plazo que incrementan su precio relativo. Un resultado sorprendente es que aun cuando los topes incrementan el costo del capital, ellos pueden realmente incrementar los ingresos de capital. Estos ingresos crecientes son más estables porque provienen de los inversionistas pacientes. La lección es que discriminar a los inversores volátiles estabiliza el ambiente financiero. Los topes benefician tanto a las empresas como a los inversionistas pacientes al reducir el daño que podría provenir de salidas repentinas de capital, lo cual aumenta la demanda y la oferta de capital.